PPK Aralık Toplantı Özeti: TCMB Politika Faizini Yüzde 38’e İndirdi

PPK Aralık Toplantı Özeti yayımlandı. 11 Aralık 2025 tarihli Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizi 150 baz puan indirilerek yüzde 39,5’ten yüzde 38’e düşürülmüştü.

PPK Aralık Toplantı Özeti

Küresel ekonomide belirsizlik sürüyor

Toplantı özetinde, küresel ticaret politikalarına ilişkin belirsizliğin azalmakla birlikte tarihsel ortalamaların üzerinde seyrettiği belirtildi. Artan korumacılık eğilimleri, jeopolitik riskler ve küresel talepteki zayıf görünümün büyüme üzerindeki aşağı yönlü riskleri canlı tuttuğu ifade edildi. Türkiye’nin dış ticaret ortakları dikkate alındığında, küresel büyümenin 2025 yılında yüzde 2,0, 2026 yılında ise yüzde 2,3 oranında artacağı öngörüldü.

Parasal ve finansal koşullar

Türk lirası mevduat faizleri gerilerken, kredi faizlerinde sınırlı farklılaşmalar gözlendi. Bireysel kredi büyümesinde yavaşlama öne çıkarken, ticari kredi büyümesi yatay seyretti. Kur etkisinden arındırılmış yabancı para kredilerindeki artış sınırlı kaldı. TCMB brüt uluslararası rezervleri 186,4 milyar ABD dolarına yükselirken, Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS) 226 baz puana geriledi. Son PPK toplantı haftasından bu yana tahvil ve hisse senedi piyasalarına toplam 1,8 milyar ABD doları net portföy girişi gerçekleşti.

Talep ve üretimde ılımlı seyir

2025 yılının üçüncü çeyreğinde GSYH yıllık bazda yüzde 3,7 artış kaydetti. Tarım sektöründeki daralma büyümeyi sınırlarken, tarım dışı sektörlerde büyümenin daha güçlü olduğu gözlendi. Son çeyreğe ilişkin öncü göstergeler, talep koşullarının dezenflasyon sürecini desteklemeyi sürdürdüğüne işaret etti. Sanayi üretiminde kısa vadeli dalgalanmalara rağmen, imalat sanayi anketleri dördüncü çeyrek için faaliyet artışına işaret etti.

Enflasyonda gerileme eğilimi

Kasım ayında tüketici enflasyonu yüzde 0,87 artarken, yıllık enflasyon yüzde 31,07’ye geriledi. Gıda fiyatlarındaki düşüş enflasyondaki gerilemeyi sürüklerken, hizmet enflasyonunda katılık devam etti. Enflasyonun ana eğiliminde ekim ve kasım aylarında sınırlı gerileme gözlendi. Öncü göstergeler, aralık ayında enflasyonun ana eğiliminde düşüşün süreceğine işaret etti.

Para politikası duruşu

Kurul, enflasyon görünümünde belirgin bir bozulma olması halinde para politikası duruşunun sıkılaştırılacağını vurguladı. Politika faizine ilişkin adımların, enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilim ve beklentiler dikkate alınarak toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla belirleneceği ifade edildi. TCMB, para politikası kararlarının orta vadede enflasyonu yüzde 5 hedefine ulaştıracak parasal ve finansal koşulları sağlayacak şekilde alınacağını yineledi.